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国光电器新股发行网上路演回放
 
慧聪网   2005年5月19日19时0分   信息来源:证券时报    

  ——国光电器股份有限公司是中国最大的电声专业公司之一,近年来产品出口创汇居全国第一。广州国光将于2005年5月23日在深交所上市流通。

  以下是国光电器新股发行网上路演回放:

  国光电器股份有限公司董事长周海昌先生路演致辞

    尊敬的各位投资者、各界朋友:

    下午好!

    欢迎各位参加国光电器股份有限公司A股发行网上推介会。在此,我谨代表公司董事会及全体员工,对三年来在本次A股发行过程中由招商证券、普华永道会计师、中伦金通律师组成的项目团队所付出的辛勤工作表示衷心的感谢,同时也感谢给予公司大力支持与关心的公司客户、供应商、广大投资者、证券界、新闻界以及社会其他各界朋友!对各位的盛情参与和支持表示最诚挚的谢意!

    广州国光拥有50多年的扬声器、音箱的生产和研发经验,拥有近二十年的出口经验,积累了一大批享誉国际的优秀客户,正在通过美国、德国、香港的子公司逐步建立更广泛的国际营销网络。广州国光已发展成为中国最大、最专业化、最系统化的电声产品OEM出口基地,在国际音响领域已逐步建立起GGEC的工厂品牌,目前正在致力于向ODM的转变,也正在向专业音箱、安装音响等高端产品发展。我们的目标是在国际音响市场上做大、做强,公司也因此迫切需要在一个更高更广的平台上实现新一轮腾飞。目前公司占地430亩的欧美式新厂房业已建立,公司A股发行上市标志着广州国光进入了新的发展周期。我们将珍惜这个机会,振兴民族工业,在世界音响界打造中国的名气,以良好的业绩来回报广大的投资者。(剖析主流资金真实目的,发现最佳获利机会!)

    今天,我们非常高兴能够在广州国光发行A股之际与各位投资者面对面进行沟通和交流。希望广大投资者建言献策,积极参与,共同将我们的事业推向新的里程碑,让生活更美好!

    希望此次网上推介会取得圆满成功!

    谢谢各位!

    保荐机构(主承销商)招商证券投资银行总部总经理朱仙奋女士路演致辞

    尊敬的各位嘉宾、投资者和网友:

    下午好!

    欢迎大家参加广州国光首次发行A股的网上路演推介会!

    招商证券非常荣幸地成为广州国光首次发行A股的保荐机构和主承销商,并诚挚向大家推荐广州国光。

    我们非常看好国光,首先是看好国光所处的扬声器行业。扬声器是“听”的事业,在日新月异的视听时代,在3C融合、新兴消费电子产品不断涌现的背景下,扬声器的应用领域不断拓展,行业发展前景广阔。

    其次,我们看好国光的技术、管理和综合实力。国光拥有优秀的设计开发能力、独特的工艺体系以及高效的质量管理体系,公司赢得了美国哈门、瑞士罗技、惠普、东芝等众多国际大客户的长期信任,客户基础坚实,产品稳定进入跨国公司的采购体系。在国内扬声器领域,国光的综合实力最强,扬声器的销售额和出口创汇额已连续11年在国内2000多家企业中名列第一。

    第三,我们看好国光的盈利模式和发展战略。国光是一家OEM/ODM供应商,具有清晰的盈利模式和发展思路。目前国光正积极向ODM转型,未来将重点发展多媒体、专业类、数字化等高毛利率新产品。

    最后需要强调的是,我们特别看好国光的企业文化。国光的产权清晰,经营稳健,管理层朴实敬业,员工对企业的认同感强,企业凝聚力相当高,这是国光能够持续领先于国内同行、长期健康发展的根本保障。

    我们认为,国光的明天会更加美好!

    我们将和广大投资者一起关注国光、支持国光,与国光共同成长。

    预祝国光首次发行A股圆满成功!

    谢谢大家!

    行 业

    问题:能说说电声产品的发展趋势吗?发展空间怎么样?

    周海昌:电声产品是所有要发出和接收声音的配套产品,用途非常广泛。随着人们生活素质的提高,近年来发展很快。例如手机的普及,电脑的普及,使近几年手机扬声器及多媒体音响的年增幅超过20%。在DVD机降价到几十美元一台后,全球这两年更是掀起了5.1家庭影院音响热,由上千美元到几十美元一套的5.1系统随着DVD的畅销而风靡全球。现在,苹果的IPOD成功地每季度卖出500多万台,又掀起一场配套IPOD的音响热。因而,电声产品会随着人们生活水平的提高以及一种新潮的音乐媒体设备的出现而发展。

    中国厂家目前只做了不到15%的销售份额,还有很大的发展空间。中国地区有众多的扬声器零件和原材料供应商,劳工费用是发达国家的几分之一,应该很有发展条件。

    问题:进入本行业的主要壁垒是什么?

    郑崖民:如果您说的行业壁垒指的是低端产品领域,我认为没有什么壁垒,有10万元左右的投资,就可以做一个小工厂,生产出可以发声的扬声器;但是如果指的是高端产品领域,生产高品质的扬声器和音箱,我认为壁垒在于技术、资金和管理。比如商场里看到外观一样的音箱,有的卖800元一套,有的卖2万多元一套,价格差了几十倍。可想而知,这其中的壁垒有多大。

    问题:一个产品有它的上升期、鼎盛期、衰退期,公司的产品分别属于那些时期?

    周海昌:电子产品更新换代快,总的发展趋势是向上的,只要我们不断的研发新产品,不断的更新换代就能发展。

    问题:中国扬声器行业与发达国家的差距有多大?

    周海昌:15年前,我到欧、美、日一些著名扬声器厂考察,虽然我当时也并非外行人,但很多机器仪器我叫不出名,他们使用的材料我不知道名称和从哪里可以买得到,当时我认为中国与他们有超过20年的技术差距。

    这几年我也到欧美几家名厂看过。我判断技术差距最多只有5年,很多是一捅就破的工艺诀窍。当然,中国扬声器厂组合太差,不是用“多少年可以赶上去”就可以评价的。

    问题:公司与国内竞争对手相比,公司有哪些优势和劣势?

    凌勤:国光的优势是技术较全面,产品门类较多,市场范围分布合理,抗风险性强;另一个优势是国光的企业文化,员工队伍有朝气、有事业心,上下团结一致,各部门各层次的员工工作都很认真负责。当然,国光也有不足之处。例如规模不够大,在过去两年失去不少可以接到大订单的机会;另一方面是产品线的深度不够,尤其是电子的生产设备仪器不足,有待于在资金到位后扩充。

    问题:听说中国已经有2000多家扬声器厂,产量已经占了全球几乎一半,国光感觉压力大吗?

    周海昌:据中国电子元件行业协会估计,中国有超过2000多家的电声企业,产量占全球的45%,但销售收入却不到15%,也就是说仍有85%以上的份额不在中国生产,中国厂商面临的机会还是很大的,尤其是高档产品几乎仍在欧美生产。

    从45%的产量比例只占销售额的不到15%,可见中国企业大多数在做低档产品。国光从上世纪90年代中期已脱离低价竞争的低档市场,走高技术发展的路。过去10年,国光的产品已逐步被跨国公司及名牌公司所接纳。我们的投资计划,都是去发展目前尚在欧美日生产的高端产品,我们的成本比欧美日有优势,只要技术、质量过关,生产能力达到客户的要求,应该没有拿不足订单的问题。当然,我们是看到预期订单的情况下才购置生产设备的,而不是做好生产线才去开发客户。

    问题:最近很多反倾销的案件使中国出口商受到打击,国光会面临这种打击吗?

    周海昌:最近出现的反倾销,我认为有两种情况,一是对方出于保护民族工业的无理行动,中国厂商已积极应对,大多获胜。由于扬声器及音箱的成本比较复杂,比如同一种尺寸的木音箱,市面上有卖800元一对的,也有2万元一对的,但你不能简单地判断800元的是低于成本的倾销,所以短期内我认为不会出现对音响的反倾销行动;如果出现,我们会积极应对。到目前为止,我们都没有做过低于正常成本的倾销。

    反倾销的另一情况,是确实有厂家为了降低成本采取了逃税、压低工人工资和福利待遇等不正当手段去倾销。国光不会做这种事。

    经 营

    问题:加入WTO后会对公司经营有什么影响?

    周海昌:中国电声行业都是以出口为主,入世影响不大。入世后跨国公司客户大量入华,增加了电声行业的机会,我们会积极参与国际合作,加强海外子公司的建设,增加国际技术交流,提高技术水平和竞争力,利用入世增加贸易机会。

    问题:公司新的利润增长点在哪里?

    张良勇:目前,公司为笔记本电脑配套的多媒体类扬声器产品出货量在持续增加,我们预计,该类产品将成为未来两年公司的最大增长来源。此外,公司在专业类扬声器产品上已经开始研发布局,在充分的技术储备之后,预计将成为2007、2008年的新增长点。

    问题:公司未来几年的成长性如何?

    张良勇:我们预计,随着公司多媒体扬声器、专业音箱等新的高毛利产品出货量不断提升,从2005年开始公司将会摆脱前几年徘徊不前的局面,进入一轮新的快速发展时期。

    问题:投入研发费用大对未来发展有好处,但会减少当年的利润。这个矛盾国光怎么样对待?

    凌勤:企业的发展,为了不断提高产品的技术含量,应不断增加研发费用,但研发费用通常当年不产生效益,因而没有实力或财务状况不好的企业往往会由于投入不足而走向恶性循环。

    就国光目前的财务状况,每年投入销售额的3—5%是合适的,既不会对当年收益产生大的冲击,也能为未来两年投入足够的研发费用。

    问题:新投入的生产线都能接到订单吗?

    凌勤:我们的投资计划,都是按照这几年开发市场的结果去计划的,而且在技术上都是通过了试验和取得客户认证,然后再根据客户对未来的采购预测去做可行性分析的。

    我们有一批信用好的国际客户,已经和我们建立了较长期的合作关系,只要我们自己不出产品质量事故,价格和交货期有竞争力,合作关系就会维持下去。

    其次,我们在这两年投入大量研发费用,开发了很多适合市场潮流的新产品,得到了客户的认同,不少已进入模具制造阶段。我们会根据新产品开发的进度和客户订货的意向,逐步增加生产线,达到建成一条、投产一条并满负荷运作的目标。

    问题:近期钢材、电子等价格的变动对公司的业绩会造成影响吗?

    吴喻慧:钢材涨价对于公司的生产成本有一定的影响,具体的数额我们已在招股意向书的特别风险中进行披露。

    问题:我们知道国光想做现在欧美厂家生产的高端产品,如果这些欧美厂家出于成本考虑,都来亚洲设厂而不转移生产权,那么国光投资的专业音响之类如何回本?

    周海昌:我们知道中国电声界2000多家厂的年销售只占全球不到15%,大多数高档产品尚在欧美生产,这给我们一个很好的发展空间。在欧美生产一个8英寸喇叭的工人工资约需1美元,在中国不到1元人民币,因而发展目前仍在欧美生产的高端产品是有竞争力的。由于竞争,可能会有部分欧美厂家搬到中国以达到降低成本的目的,但并不会所有欧美厂家都愿意来亚洲设厂,不少品牌公司最终会放弃生产,专做市场及营销工作,把生产交给低成本的地区去发展,这种趋势在不断扩大。

    国光和国内(包括来华设厂的外资公司)的一些技术水平高的扬声器厂,近年不断扩大规模去获取从欧美转移来的高档产品订单。这种转移在今后若干年仍会不断持续进行,不可能在一两年内转移完毕,机会要靠企业自己去创造和把握。

    问题:国光在国际化经营方面有什么规划?

    周海昌:近期我们要加强欧洲市场的工作,并准备在中东和日本建立销售机构,完善我们全球的营销网络。

    问题:电子产品更新换代很快,国光投入的研发费用足够吗?

    周海昌:国光近3年的研发投入是逐年增加的,2004年的研发费用约占销售额的3%,基本可以满足目前的需要。研发费用主要是研发人员工资、试验费用及模具费,由于大多数客户都会给我们支付模具费,所以我们的研发费用不是很高,但随着产品技术含量增加及ODM的比例增加,研发费用会增加。

    问题:国光的规模还很小,从募集资金的项目看,国光会在多个门类上发展,你们有没有评价过是专业做一两类精品发展快还是全面发展好?

    周海昌:一个规模不是很大的企业,应该是专心做好一两类产品的发展会好些,像有几家专心做手机用扬声器的,这几年发展很快。当然,发展到一定程度会向多门类的电声产品发展,以避免产品门类过于单一的风险。

    国光选择多门类发展,要从历史上看。国光是做话筒起家的,80年代及90年代初,以收音机、收录机、家庭组合音响、电话机的配套扬声器为主,其时的珠江牌扬声器及家用音箱在国内是非常出名的品牌。90年代中期,国光发展了手机及高级电话机的扬声器,因而,国光在家用音响、通讯类扬声器是有广泛的客户和市场、有很好的技术基础的。上世纪90年代后期,国光出口的汽车扬声器也做得不错,打入了欧美的专卖店,进入本世纪,又进入了汽车厂市场,也是有发展基础的产品。

    在本世纪初,国光看好手提电脑配上DVD需要有好的音质,因而发展高音质的微型扬声器。这三年,为一些名牌手提电脑配套,得到很好的反应。由于手提电脑市场预测在未来两三年会有较大的增幅,因而很值得发展。国光已完全掌握了这类微型音响用扬声器的技术,只是受生产场地(需要空调环境的车间)和设备不足的条件,这两年上不了量,随着新厂房的投产,应该有较好的发展前景。

    专业音响是电声领域技术难度最大的门类。目前国内未有可以生产高端产品的厂家。专业音响从研发到大量生产的周期要三四年,国光有实力开发这类产品。国光从去年开始已在美国子公司及广州本部同时成立研发机构,预计2007—2008年会大量销售。因而国光在电声领域多门类全面发展,是每几年增加一个门类逐步发展起来的。

    问题:公司在技术开发与创新计划方面有何举措?

    周海昌:我们会盯住欧美电子市场的发展趋势选择研发项目,我们在欧美聘请了工程师和建立研究所,并和大专院校合作研发新产品、新材料,这些举措不断加快着我们的新产品开发和技术创新。

    问题:公司在新产品、新技术、新工艺等关键技术上是否拥有自己的知识产权?

    郑崖民:由于电声行业的特性,以及OEM、ODM经营模式的特点,我们几乎没有产品方面的专利或者公开的知识产权。我们所拥有的是大量的技术诀窍,这是我们的竞争优势,也是我们产品质量的稳定性和一致性远远高于国内同行的原因。

    问题:公司如何防范原材料供应风险?

    周海昌:由于扬声器的零部件在国内、国外采购的价格不会差很远,我们随时注意查询世界各地的物价和预测未来一年的物价,比如去年我们预测今年钢材涨价很高,所以提前采购、储备了今年大部分的用量;另外我们还采取改变产品结构的措施,今年大量生产、销售用钢少的产品,比如多媒体扬声器。

    问题:降低产品单位成本的主要着眼点在什么地方?

    郑崖民:主要通过提高产品合格率,提高劳动效率,降低能耗等措施。

    问题:贵公司为什么只做OEM呢?为什么不发展自有品牌?

    周海昌:企业盈利的方式是多种多样的。上世纪90年代中期之前的国光以内销为主,其“珠江”品牌响彻中国大地,但其后无法追回的应收账款及仿冒产品使我们退出了这个市场。要做好一个品牌,要做专卖店或高额的市场推广费用,在欧美还要承担大量的例如无理由退货的商业风险,因而在国光目前实力还不足以抗商业风险的情况下我们选择了OEM和ODM道路。这是一种合理的国际分工,利润并不是都给了品牌公司,实际上双方都取得合理的利润。当然,品牌公司的企业价值要比OEM企业价值高。建立自己的品牌也是我们长远的目标,但目前应该集中精力、财力提高技术水平和生产能力,不断积累和扩大资本实力,不断提高竞争力才是可靠的;过早搞品牌往往会失去很多OEM客户的订单,未必是好事。我认为在这10个项目达产以后,我们开始有能力策划建立自身品牌的战略。

    问题:2004年存货周转率大幅下降,是否说明公司经营状况欠佳?

    张良勇:公司为应对原材料涨价压力,从2004年开始加大了原材料采购力度,存货增加的主要部分是钢板采购增加。公司经营情况在2004年维持了稳定向上。

    问题:国光的应收账款很多吗?是如何与客户结算的?

    周海昌:国光的客户都是信用较好的大公司。目前大多数是交货并月结后90天付款给我们。由于去年四季度订单多,交货也多,因而在12月31日账面上显示的应收款较多,但经过我们及审计的会计师审查分析,都是在正常的付款期以内的应收款。这些当时未到期的应收款,已经在一季度收回了。

    问题:公司所享受的各种补贴收入能持续多久?此后的力度是会增强或减弱?

    郑崖民:在今后的几年内,公司享受的各种补贴收入还将继续,因为公司未来还有很多高新技术项目需要投入,国家会鼓励支持这些项目,并将会继续给予政策补贴。

    问题:公司经营中,关联交易占销售收入多大比重?

    吴喻慧:公司关联交易的比重并不大。主要是向关联公司普笙公司销售扬声器,而且这种关联交易并不同于我们一般意义上的理解。因为作为OEM厂商,选择供应商都是由客户决定的。所以普笙公司向我们采购扬声器也是基于客户的要求。

    综 合

    问题:董事长,公司上市是您在经营“国光”过程中最大的理想吗?如果不是,你的最大理想是什么?

    周海昌:上市是公司发展的一种手段,而不是目标,我最大的理想是国光成为世界上最大的扬声器厂。

    问题:请问股东利益、客户利益、员工利益,三者谁更重要?你如何对待?

    周海昌:从诚信的角度来讲,只有保护客户的利益才能保持公司永久的发展,才能达到保护股东和员工的利益。

    问题:企业作为一个人的群体都有自己的文化,贵公司的企业文化是什么?

    凌勤:国光的企业文化非常朴实、作风精细,好学上进,肯干、肯付出,团队合作的精神在国光充分体现。帮助同事,从我做起,真诚沟通,做好份内事,这些都是国光企业文化。

    问题:在您与公司合作过程中,您认为公司人员的整体素质如何?

    朱仙奋:公司整体素质很好,公司整个团队是一个善于学习的队伍,管理层务实、低调,管理高效。公司的客户都是国际最大的公司,90%以上的产品出口,没有较高的素质是不能征服客户的。

    问题:董事长有什么个人爱好?

    周海昌:由于我们天天接触音响,所以都发烧了。我们国光人大都爱听音乐,爱评价音响效果,业余时间也会常常讲座如何改善音质的问题。此外,我有一群跨国公司和电子制造业的朋友,有经理层,有工程师,有销售或采购,我们常常喜欢讨论消费电子的发展趋势,讨论和评价技术发展的状况,讨论物价的趋势,讨论工厂的管理方式,我喜欢和他们交流各类信息。还有,我也喜欢体育锻炼,晨跑、爬山等。我是个闲不住的人,不会睡懒觉。

    问题:目前企业诚信建设愈来愈受到投资者的关注,贵公司这方面有何动作?

    凌勤:诚信历来是我们所推崇的。我们已经制定了相关制度,来确保公司的相关信息做到及时、真实的充分披露。

    问题:公司将如何处理来自中小股东方面的意见和质询?

    凌勤:我们会公平地对待每一位股东,不管持股多少。我们会认真、真诚地对待每一个股东,珍惜每一次交流的机会,包括今天的交流。以后也请关注我们所披露的信息。

    问题:这次发行股票对实现公司业务发展目标有哪些积极作用?

    凌勤:募集资金可以解决公司规模太小,生产场地不足,生产设备不足,研发能力还不是很强的困难。通过10个项目的建设,可以较全面地成为世界较强水平的扬声器研发和生产基地,积极的作用很明显。

    问题:公司有什么制度来保证项目的顺利进行和募集资金的专款专用?

    凌勤:谢谢您的问题。公司已经制定了相应的制度来保证募集资金的有效使用,首先会在银行设立专门的账户;其次,每一笔资金投向都会严格在董事会的授权下行使;并且,保荐机构和保荐人还会随时对募集资金的使用情况进行监控,并发表独立意见。
 

 
 
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